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标题: 《怎样选择成长股》读后感 [打印本页]

作者: admin 时间: 2019-10-4 13:20
标题: 《怎样选择成长股》读后感
本书是菲利普·A·费舍写的一本关于投资的书籍，书中描写了他对于投资的一些看法，比如如何寻找优良普通股？什么时候买入？什么时候卖出？什么时候不要卖出？投资者的五个不要等等。作者本人也成功地发掘出并长期持有了摩托罗拉、德州仪器等大型的超级成长股，不仅个人获得了巨大的财富，也为他在专业人士的圈子里面赢得了煊赫的名声。在他的投资生涯中，最成功的、也最为后人所称道的就是1955年，在摩托罗拉还是一家无名小公司的时候，他就断然大量买入其股票并长期持有，在此后的20多年里，摩托罗拉迅速成长为全球性的一流公司，股价也涨了20多倍。
除了费舍写过《怎样现在成长股》之外，还有另外一位证券分析家小休伊特•海瑟曼也写过同名书籍，同样说明了选择成长股的重要性。

巴菲特曾说：世界上很多巨额财富的获得，是来自对某一业绩优良行业的投资。如果你对这一行业有足够的了解，你就没必要去涉足太多的其他行业。寻找一家正常且持续经营的公司并成功对其进行长期投资，你便可能获得非常可观的收益，关键是如何发现这个理想的企业。

但寻找成长型股票的投资并不容易，因为：
1：成长型股票往往价格比较高。因为投资者对于公司未来的良好预期往往会推高股价，使其股票价格远高于该股票内在真正价值，一旦这些良好预期出现了相反不良变化，股市就会不同程度崩盘，股价一泻千里。

2：许多原本具有成长潜力的公司，一旦遇到竞争对手推出更具优势的产品时，就会黯然失色，失去竞争优势。

3：一个公司即使利润表上表现出盈利，也仅仅是会计意义上的利润，其实际的盈利质量可能很低。

在如何选择成长股的问题上，作者在书中有一些建议，比如通过和投资企业管理层、竞争对手闲聊，还有在投资时注意一些原则等等：
一：寻找优良普通股的15个原则
1：这家公司的产品或者服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅增长？

2：为进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是否有决心继续开发新产品或者新工艺，假如产品线不再进一步开发，则优渥的利润可能昙花一现。总有一天，公司几乎肯定会成长到目前市场的潜力极限，如果要继续成长，未来某个时候可能必须另行开发新市场，必须在要点1有好的增长率，同时要点2有正面积极的态度，才有可能吸引投资者。

3：公司在研究发展上付出的努力有多大效果？
研发投入这个数字很容易产生误导，哪些项目应列为研发费用，哪些项目应排除在外，不同公司做法差距很大。

4：这家公司有没有高人一等的销售组织？
顾客因为满意而为公司带来重复的收入，是经营成功的第一个判断准则
优异的生产、研发和销售可视为企业成功的三大支柱。

5：公司利润率高不高？
投资需要注意的是导致利润率下降的行为

6：这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？
对投资人来说，重要的不是过去的利润率，而是将来的利润率。
利润率不断受到威胁、人工成本上涨，原材料上涨，地产税率上涨等。此种情况下，有些公司只要提高价格，就能维持利润率，它们所处行业产品需求通常很强，或者因为竞争性产品的售价涨幅高于它们的产品。

7：劳资和人事关系是不是很好？

8：公司高级主管关系很好吗？

9：公司管理层深度够吗？

10：成本分析和会计记录做的如何？

11：是不是在所处领域有独到之处？

12：有没有短期或长期的盈余展望？

13：在可预见的将来，这家公司是否会大量发行股票获得足够资金，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？

14：管理层是否只向投资人报喜不报优？

15：管理层的诚信正直态度是否毋庸置疑？

二：何时买进
除了经济现状外，利率趋势、政府对投资和私人企业的态度、通货膨胀的长期趋势和新技术带来的替代效应也对股价有非常大的影响，择时很难，看好一家公司（盈利在中长期可能大幅度增长）就应该开始买入，只要市场泡沫不是很明显。

三：何时卖出——以及何时不要卖出
卖出的三个理由：
1：买入的理由错了
2：投资标的不再符合要求
3：很确定有更好的投资标的。

四：投资人不要做的几大原则
1、不买处于创业阶段的公司：运营能力未经全面检验

2、不要嫌弃场外交易：交易途径的繁简不影响企业价值

3、不受年报语言和格式的影响：这些只是企业公共关系部门想让你看到的

4、不要认为成长股的高市盈率一定会降低：只要有成长预期就能支撑合理的高市盈率

5、不要锱铢必较：以市价买入即可

6、不要过度分散：精力有限，买不了解的股票更危险

7、不要担心在战争阴影笼罩下买入股票：因为通货膨胀，战争时期持有现金最不划算

8、决定股价走势的是未来而非过去：过去的市盈率可以用来分析周期

9、买进真正优秀的成长股时，除了考虑价格，不要忘了时机因素

10、不要随波逐流：要有独立思考的能力，金融圈关注的热点往往估值过高

投资者应该寻找那些成本同比行业更低，但利润率却高于同行的企业。投资者可以问问自己：这家公司能做些什么事，而其他公司却没办法做得那么好？

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